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                      陽光私募 亟需重新領悟“陽光下”的生存之道

                      2023-04-13 14:52:27

                      私募被騙底薪的消息,不僅曝光了小機構合規意識薄弱的問題,也揭示了行業的部分“灰色地帶”。

                      近年來,私募業高速發展勢不可擋,但是在行業發展過程中,“買殼”“美化業績”“違規募集”等亂象也時有出現。在此背景下,監管“扶優限劣”持續升級,今年不僅超1500家私募遭注銷,十余家私募因違規行為被罰,私募業門檻也不斷提升。

                      如今,野蠻生長時代的生存法無疑已經“過期”,“陽光下”的生存之道值得每家管理人去思考、去領悟。

                      “灰色”終將曝光

                      中國證券投資基金業協會(簡稱“中基協”)數據顯示,截至2023年2月末,存續私募基金管理人22174家,管理基金規模達20.29萬億元。而在2021年初,私募行業整體規模僅為15.97萬億元,兩年多的時間管理規模增長4.31萬億元。

                      不過,就在行業高速發展過程中,“灰色操作”時有發生。

                      比如,近日在采訪“職業騙底薪”案件中了解到,初創型私募人才招募存在諸多合規風險;今年以來量化私募買公募指增產品的蹤跡曝光,暴露了私募管理人承接通道業務的“灰色操作”;去年12月中基協出臺登記備案新規后,大批募資能力較差的小私募開始付費進行基金備案。

                      “灰色操作”終將曝光在陽光下。公開資料顯示,多項違規操作已經得到監管注意,并陸續被禁止。

                      去年以來,深圳私募基金業協會發布的不予備案私募案例顯示,如果私募基金管理人不進行主動投資管理,具有明顯的通道業務特征,協會則對此類私募基金不予備案。2月初,記者獨家采訪獲悉,私募管理人在備案新產品時,如果存在管理人過于密集發行小規模產品,一個或多個投資者短期內反復成為多個產品的投資者,亦或者管理人自行管理的非FOF產品成為新基金投資者這三種情形,則該基金的備案難以獲得中基協通過。

                      激濁方能揚清

                      除了在備案層面規避一些“灰色操作”,監管今年以來還加快出清“偽私募”“亂私募”。

                      中基協公示信息顯示,截至4月10日,今年以來注銷登記的私募基金管理人達1700家,相比于去年同期的334家增長超四倍。

                      公開資料顯示,注銷私募主要分為“主動注銷”“依公告注銷”和“協會注銷”三類,其中“協會注銷”機構是指因紀律處分、異常經營及失聯等情形被協會注銷的機構。

                      在今年以來的私募注銷大潮中,“協會注銷”的機構是主力軍。今年以來,共計1527家私募被協會注銷,遠超去年全年的843家。從年度數據來看,今年以來被協會注銷的私募數量創出歷史新高。而且據公開信息數據,今年以來已有北京、廈門、深圳、成都、江蘇、西藏等地證監局對違規私募基金管理人出具罰單。

                      星石投資認為,監管“扶優限劣”持續升級,對私募行業的健康發展意義重大,在防控風險的同時,有助于督促私募管理人回歸主動管理本源,將更多精力放在提高投研水平上。

                      自律才可自強

                      不僅是“扶優限劣”,私募的自律意識也是行業高質量發展的助推力。

                      4月4日,廣東證監局發布《關于開展廣東轄區私募投資基金2023年自查工作的通知》,決定組織開展2023年私募基金自查工作。中基協也表示,2022年對803家私募管理人開展自律檢查,去年主動注銷管理人數量為2021年的2.2 倍。

                      “私募是一個需要高度自律的行業,近年來的嚴監管也一定程度上提高了管理人的自律意識和水平。”一位百億級私募人士透露,去年以來,公司不僅在投研層面持續強化,合規建設上也不斷完善,建立起了多級風險防范體系,還設有合規委員會全面負責公司的合規管理工作。

                      蒙璽投資也表示,量化私募需要進一步增強合規意識,將合規貫穿從數據安全、量化交易策略制定、算法交易到風險防控的整個鏈條。在日常經營中,公司不斷加大定期合規自查、內部人員培訓的力度,持續完善合規體系建設。

                      不置可否的是,未來唯有不斷強化專業合規能力,交出一份持續的誠信記錄,私募的社會認可度才會不斷提升,整個行業才能步入高質量發展的新階段。

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