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                      北交所優化IPO制度供給:完善咨詢溝通機制,提高申報審核質效

                      2023-03-23 16:16:30

                      為提高IPO申報與審核質效,北交所進一步規范申報前咨詢溝通工作。

                      3月21日晚間,北交所發布《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發行股票并上市業務辦理指南第3號——申報前咨詢溝通》(下稱《申報前咨詢溝通指南》),自發布之日起施行。

                      “通過申報前咨詢溝通、直聯審核等服務機制,有助于夯實北交所高效審核基礎,打造預期更明、效率更高的上市服務品牌,更好服務創新型企業和民營科技企業上市發展。”北交所指出。

                      在業內人士看來,《申報前咨詢溝通指南》的出爐,從程序上細化了與擬上市企業提前溝通需要注意的事項,有助于提高北交所發行上市審核效率,更好地服務創新型中小企業。

                      規范申報前溝通工作

                      本次發布實施《申報前咨詢溝通指南》,是在《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發行股票并上市業務辦理指南1號—申報與審核》關于申報前后咨詢溝通相關規定的基礎上制定而成。

                      結合前期實踐經驗,北交所進一步細化申報前咨詢溝通的具體做法,明確市場主體預期。對于申報前咨詢溝通階段溝通交流問題的整改規范、核查和披露情況,北交所將在后端審核問詢環節統籌考慮。

                      對于擬登陸北交所上市的企業而言,《申報前咨詢溝通指南》的出爐,為企業合理規劃上市進程再添一盞明燈。

                      根據《申報前咨詢溝通指南》,北交所為所有籌備上市的企業提供涉及規則理解相關重大問題的業務咨詢服務,及時答疑解惑;對于申報確定性較強的進入輔導階段的企業,還提供覆蓋規范整改事項、監管審核關注事項、申請文件編制等的全面深入的溝通交流。企業在申報掛牌前溝通直聯審核機制事項的,可參照該規定執行。

                      溝通渠道得到暢通后,籌備北交所上市的企業便可以通過線上溝通系統提交溝通申請,北交所將在規定的時限內進行回復和辦理。

                      在溝通階段,北交所審核人員在了解企業監管信息、公開信息等基礎上,可提供“一企一檔”的精準申報前咨詢溝通服務。已報輔導的企業可就核查發現的需規范事項、監管審核重點關注的事項、招股書等文件編制情況等與審核人員深入溝通。

                      據悉,北交所將會安排專人持續跟進發行人、中介機構溝通事項,發現涉及新的審核監管重點關注事項的,將通過電話、書面等方式跟進溝通。

                      而為了防止參與人員在與企業“深入溝通”時“犯錯誤”,《申報前咨詢溝通指南》中明確,參與人員應嚴格遵守廉政紀律、工作紀律和保密紀律,北交所參與咨詢溝通的工作人員按照規定做好內幕知情人管理登記,實現全過程留痕和監督。

                      此外,為便利企業充分用好申報前后的咨詢溝通渠道,北交所將通過電子郵件向進入北交所發行上市輔導階段的各企業發送《北交所關于申報前咨詢溝通的溫馨提示》,告知申報前咨詢溝通渠道,并提醒廉政要求。保薦機構為企業提交申報材料后,將在業務支持系統收到一份《受理溫馨提示》,包含申報后溝通咨詢渠道、審核流程、廉政提醒等內容。

                      在全面實行注冊制背景下,對申報前咨詢溝通機制進行標準化、規范化、便利化,無疑有助于更好消除信息不對稱,便利市場主體順暢、高效申報上市。

                      一切為了“質效”

                      自2021年11月15日開市以來,北交所一直堅持開門辦市場、為市場主體辦實事,建立了審核全鏈條咨詢溝通機制,并在實踐中不斷優化,申報與審核質量漸次提高。

                      在審核過程中,北交所總結出了企業上市審核提速的“秘籍”,其中就包括加強前期溝通。

                      去年前三季度,北交所上市委審議的項目自申報至首次上市委審議平均用時140.98個自然日,其中用時最短項目僅為37個自然日,共有28個項目用時低于100個自然日。

                      據北交所透露,相關項目審核用時較短,主要得益于公司保持規范治理、將問題溝通在前、招股書充分披露相關信息、以及積極響應監管問詢等原因。

                      同期仍有部分項目審核用時較長,被多輪問詢。

                      審核過程中,個別項目審核用時超過200個自然日,2022年6月申報北交所上市的92家公司,截至去年9月底有62個項目被出具多輪審核問詢函。

                      它們存在著諸多共性問題,譬如,招股書財報到期后數據更新較慢、存在遺留公司治理方面隱患、審核期間業績變臉、問詢回復不詳盡、申報前券商核查不充分、信息披露不完整等。

                      鑒于此,北交所表示,要將上市審核關注要點融入掛牌準入審查、掛牌后持續監管中,聚焦影響發行上市條件和信息披露的重點問題,審核問詢突出精準性,進一步提高發行上市審核效率。

                      與此同時,北交所提醒,中介機構也應當按照相關法律法規要求,切實履職盡責,對于回復內容嚴格把關,提高執業質量,共同做好問詢回復工作。

                      值得注意的是,為提升企業掛牌上市審核效率,增強對優質企業的吸引力,北交所和全國股轉公司研究推出了掛牌上市直聯審核監管機制(簡稱“直聯機制”)。

                      通過直聯機制,預計優質企業可以實現常態化掛牌滿一年后1個月至2個月內在北交所上市(即“12+1”“12+2”)。

                      在北交所最新一期《發行上市審核動態》中,自2022年11月直聯機制推出以來,截至2023年2月底,全國股轉公司(北交所)已完成3家直聯企業掛牌申請的受理審核工作,3家企業均通過一輪反饋完成掛牌,自受理至出具同意掛牌函平均用時21個自然日,其中審核端平均用時6個工作日。

                      此外,全國股轉公司(北交所)還收到了券商報送的40余家企業適用直聯機制的意向申請,這部分企業將于近期陸續提交掛牌并適用直聯機制的正式申報材料。

                      隨著北交所配套制度不斷完善,高質量擴容也將迎來新篇章。

                      西南證券分析師認為,隨著全面注冊制落地,有望優化估值折扣問題,推進新股發行的上市審核效率提高、板塊擴容加速,助力北交所轉入價值投資的時代。

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